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作者姓名: 向松祚
作者昵称: 存亡之秋
作者简介: 自由经济学家，《环球财经》主编。早年毕业于华中科技大学和中国人民大学，先后留学英国剑桥大学和美国哥伦比亚大学。师从“欧元之父”、国际宏观经济学奠基人、1999年诺贝尔经济学奖得主蒙代尔。是哥伦比亚大学国际关系学院杰出校友，纳斯达克上市公司华友世纪的创始人之一。著作：《产权理论和企业制度》、《张五常经济学》、《不要玩弄汇率》、《对美国政府说不》，翻译出版六卷本《蒙代尔经济学文集》。
迪拜债务危机震惊世界！尽管多国政要和金融权威人士反复发表定心讲话，宣称迪拜危机绝不会是另一次的雷曼危机，然而，全球股市和所有资产市场皆大幅下挫，风险和不确定性再次笼罩全球金融市场。是的，与雷曼相比，迪拜债务危机确实是小巫见大巫。不过，金融市场最大的麻烦是预期和信心的不确定性和不稳定性。我经常举一个例子，以说明人类行为规律与自然规律之基本区别：即使全球65亿人民皆希望明早太阳从西边升起，太阳也绝不会屈从人愿，将照样从东边光芒四射，然而，假若全球投资者皆预期明天股市下跌并据此采取行动（抛售），明日股市必跌无疑。
要深入理解全球失衡的根源和机制，就必须透彻认识美国庞大的债务和债券市场，尤其是国债市场。“美帝国”最重要的支柱是美元本位制，美元本位制最重要的支柱则是美国债券市场。债券市场是美国货币政策之基石，国家信用之基石，全球军事扩张之基石，资本市场之基石，纽约全球金融中心之基石，美国金融战略之基石。
有人预期：此次中美两国领导人见面，可能会肯定“中美国”或“G2”之说法。然而，中国总理温家宝会见奥巴马时说：“我们不赞成有关两国集团提法的主要原因是：第一、中国是一个人 口众多的发展中国家，要建成一个现代化国家还有很长的路要走，对此我们始终保持清醒；第二，中国奉行独立自主的和平外交政策，不与任何国家或国家集团结盟；第三，中国主张世界上 的事情应该由各国共同决定，不能由一两个国家说了算。同时我们认为，中美合作可以发挥独特作用，推动建立国际政治、经济新秩序，促进世界和平、稳定和繁荣。”
易言之，美国的汇率政策可谓是“予取予夺、随心所欲”。需要贬值时，可以很方便让美元贬值；需要升值时，亦有多种手段让美元升值；不闻不问时，则任由外部力量决定汇率走势。此一汇率政策之关键条件，则是浮动汇率。浮动汇率体系创造了国际货币和信用自动无限增加的内在机制，今天少有学者对此有深刻详尽的阐释。
美国学术界有一个着名计算： 假设美国经常账户顺差与GDP之比维持目前水平（7%），美国经济未来维持5%的增长速度（真实增长3%，通胀率2%。最近几年显然不行），那么多少年之后，美国对外净债务与GDP之比例将超过140%。考虑到庞大外债的利息支付（假设美国对外债务的利息水平维持目前的4%左右），美国若要将经常账户逆差与GDP之比维持在7%，贸易逆差与GDP之比例就必须从目前的略大于7%下降到2%。显然，无论是降低经常账户顺差，还是降低贸易逆差，都是一项极其艰难的任务。
美元霸权到底带来多大好处？许多学者从不同角度计算，重心集中在上述第四项，即美国可以投资外国的高收益资产，相反，外国资金投资美国的却是低收益资产。简言之，美国就是一个“巨无霸银行”或“巨无霸风险投资公司”，以低成本的负债（筹集资金）获得高收益资产，所以尽管美国对外负债规模远大于对外资产规模，却依然能够获得巨额净收入。
G20匹兹堡金融峰会刚刚落幕，西方七国集团又重弹人民币升值老调，虽然略感吃惊，却在意料之中。峰会闭幕当天，笔者发表短文，说会议通过的可持续和平衡增长政策框架“非常巧妙，暗藏玄机，是美国政府一石多鸟的策略，将为奥巴马的贸易保护主义政策披上华丽外衣。”要求人民币升值既是所谓“平衡增长政策”的核心环节，亦是保护主义势力的主要借口，从2005年美国指责中国“操纵汇率”开始，可以说愈演愈烈。其实，要求人民币升值本身并非美国政府的主要目的。美国政经界精英非常清楚，即使人民币升值100%，对解决美国经常账户逆差和就业问题也是杯水车薪。以压迫人民币升值为武器，迫使中国在其他方面让步（尤其是金融市场开放），才是美国的主要意图。
如果你开着私家车在上班的途中，遇到了一位生病的陌生人，希望搭你的车，你会怎么做呢？在上海，就有一些私家车主，因为管了这样所谓的“闲事”而遭到了重罚，因为这位搭车的陌生人是专钓黑车的“鱼钩”，这个受到广泛争议的行政执法方式，暴露出了怎样的行政管理缺陷呢？
两个月前，笔者发表一篇文章《当前的救市政策能带我们走出金融危机吗》（载8月2日《南方都市报》评论版），分析各国挽救金融危机、刺激经济复苏之政策，其中有一段话如是说：
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